Anlage- und Finanzlexikon I

Der private Anleger in Deutschland investiert am häufigsten in selbst genutzte Wohnimmobilien. Eine solche privat genutzte Immobilie, die fremdfinanziert wird, verursacht einerseits Kosten in Höhe der Zins-und Tilgungsleistung und im Laufe der Jahre Aufwendungen für den Erhalt der Immobilie, spart andererseits Mietzahlungen.

Investitionen im Immobilienbereich gelten als inflationssicher: Sind sie fremdfinanziert so geht mit dem Kaufkraftverlust auch eine Reduzierung des Darlehnswertes einher. Steuerliche Förderungen in Form von Abschreibungsmöglichkeiten mindern die Höhe des eingesetzten Kapitals.

Für den Kapitalanleger gilt es jedoch zu bedenken, dass Verluste auch bei der Immobilienanlage keineswegs ausgeschlossen sind. Alternativ zum Direkterwerb kann in geschlossene oder offene Immobilienfonds investiert werden.

Immobilienfonds investieren das Geld des Sondervermögens langfristig in Mietobjekte an ausgesuchten, dem Fondsmanagement Rendite versprechenden Orten. Im Gegensatz zu offenen Immobilienfonds gibt es bei geschlossenen Immobilienfonds (engl.: closed-end fund) einen bestimmten Platzierungszeitraum, innerhalb dessen investiert werden kann - danach wird der Fonds geschlossen.

Die Beteiligung an einem geschlossenen Immobilienfonds erfolgt in der Regel in Form einer Kommanditeinlage.

Es handelt sich um eine unternehmerische Beteiligung mit entsprechenden Chancen und Risiken. Eine Rückgabe der Fondsanteile an die Fondsgesellschaft ist meist nicht möglich. Geschlossene Immobilienfonds werden angeboten, um ein spezielles Immobilienobjekt zu finanzieren.

In den letzten Jahren haben sich geschlossene Immobilienfonds aufgrund von Gesetzesänderungen vom Steuerstundungs- hin zum Renditeobjekt entwickelt.

Immobilienfonds investieren das Geld des Sondervermögens langfristig in Mietobjekte an ausgesuchten, dem Fondsmanagement Rendite versprechenden Orten.

Die Anteile an offenen Immobilienfonds können wie bei Aktien-, Renten- oder Geldmarktfonds im Normalfall börsentäglich ge- und verkauft werden.

Immobilienfonds haben meist einen Ausgabeaufschlag bis zu ca. 5,5 %.

Bei der Ausschüttung ist für Privatanleger teilweise nicht der gesamte Betrag steuerpflichtig. Eine genaue Aufschlüsselung geben der Rechenschaftsbericht bzw. die Ausschüttungsbenachrichtigung der jeweiligen Fondsgesellschaft. Ausschüttungen international investierender offener Immobilienfonds fließen aufgrund von Doppelbesteuerungsabkommen dem Anleger in Deutschland steuerfrei zu.

Bei offenen Immobilienfonds unterliegen die Erträge aus inländischen Mieteinnahmen der Abgeltungsteuer. Der bisher gültige Progressionsvorbehalt entfällt. Spekulationsgewinne aus Immobilien sind nach Ablauf von zehn Jahren steuerfrei, anderenfalls müssen die Erträge mit der Abgeltungsteuer von 25 % versteuert werden. Dies gilt jedoch ebenfalls nur für inländische Veräußerungsgewinne, ausländische Gewinne unterliegen nicht der Abgeltungsteuer.

Im Gegensatz zu aktiv gemanagten Fonds bilden Indexfonds einen Aktien- oder Rentenindex (z.B. DAX, REX etc.) möglichst exakt nach. Folglich wird auf eine eigenständige Anlagestrategie verzichtet, dadurch werden deutlich niedrigere Verwaltungskosten verursacht. Die Fonds-Performance schwankt in einer schmalen Bandbreite um die Entwicklung des Indexes.

Kunden, die an der Wertentwicklung eines Indexes partizipieren wollen, können alternativ Indexzertifikate erwerben, die dem Erwerber gegenüber dem Emittenten ein Forderungsrecht auf Zahlung des Wertzuwachses verschaffen.

Ein Indossament ist eine schriftliche Übertragungserklärung. Sie wird meist auf die Rückseite ("in dosso" = ital. auf der Rückseite) eines Wertpapiers gesetzt. Das Indossament ist aber auch auf der Vorderseite und einer Allonge (Verlängerungsstreifen bei Wechseln für Indossamente) zulässig. Ein Blankoindossament auf einem Wechsel darf jedoch nur auf der Rückseite stehen.

Durch das Indossament kann der Inhaber (Indossant) eines Wertpapiers das Eigentum und das Recht aus dem Papier auf den denjenigen, der im Indossament-Vermerk genannt wird (Indossator) übertragen.

Unabhängig von der Anlageform besteht grundsätzlich das allgemeine wirtschaftliche Risiko steigender Preise, die einer Geldentwertung entsprechen. Eine solche Geldentwertung in einem bestimmten Zeitraum wird in der Inflationsrate ausgedrückt. Je länger die Laufzeit einer Anlage, desto höher ist das Risiko des Kaufkraftverlustes. Der Investor wird für die Übernahme dieses Risikos mit einer höheren Rendite entschädigt.

Anlageprodukte mit einem festen Rückzahlungskurs sind vom Inflationsrisiko besonders betroffen. Bei regelmäßigen Einzahlungen kann dieser Tatsache mit einer Dynamisierung des Beitrages entgegen gewirkt werden.

Unterschiedliche Inflationsraten in einzelnen Ländern schlagen sich im Wechselkurs der beteiligten Währungen nieder.

Inhaberaktien sind eine gängige Form von Aktien, bei denen derjenige die Rechte geltend machen kann, der das Papier vorlegt. Inhaberaktien sind im Gegensatz zu Namensaktien an den Märkten leicht übertragbar. Sie werden meistens in einem Depot in der Girosammelverwahrung verwaltet.

Der innere Wert ist ein wichtiger Indikator für den Wert von Aktien und Optionen bzw. von Optionsscheinen. Entgegen dem Kurswert, in den auch Hoffnungen, Befürchtungen und Spekulationen einfließen, entspricht der "innere Wert" dem tatsächlichen Substanzwert. Bei der Beurteilung von Aktien wird das Reinvermögen des Unternehmens (Kapital plus offene Reserven) zugrunde gelegt. Beim Handel mit Optionen bzw. Optionsscheinen stellt der "innere Wert" die Differenz zwischen dem Basispreis und dem aktuellen Kurs dar.

Die gesetzlichen Vorgaben zum Verbot von Insidergeschäften wurden mit Inkrafttreten des Anlegerschutzverbesserungsgesetzes im Oktober 2004 deutlich verschärft. Als rechtswidrigen Insiderhandel bezeichnet man letztlich das Ausnutzen von Insiderinformationen. Das bedeutet, dass nicht nur das Ausnutzen dieser Informationen durch eigenen Kauf bzw. Verkauf strafbar ist, sondern auch die Weitergabe solcher sensiblen Informationen bzw. die Abgabe von Handlungsempfehlungen an Dritte. Die Überwachung obliegt der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).

Unter Insiderinformationen versteht man sämtliche nicht öffentlich bekannten Umstände, die sich auf Emittenten von Wertpapieren oder auf die jeweiligen Wertpapiere direkt beziehen und dazu geeignet sind, bei Bekanntwerden maßgeblichen Einfluss auf die Kurse oder Preise der Papiere auszuüben.

Die entsprechenden Umstände müssen zudem noch nicht einmal tatsächlich eingetreten sein. Es reicht bereits aus, wenn eine hohe Wahrscheinlichkeit des Eintritts anzunehmen ist.

Vorstandsmitglieder, Aufsichtsräte sowie andere leitende Mitarbeiter (z.B. auch die Chefsekretärin) von Aktiengesellschaften und Banken erhalten in der Regel frühzeitig Hinweise auf unmittelbar bevorstehende Ereignisse, die den Kurs einer Aktie stark beeinflussen können. Mit diesem Wissensvorsprung gegenüber den anderen Marktteilnehmern (Insiderwissen) können die Betreffenden an der Börse hohe Gewinne erzielen. Aus diesem Grunde ist Insidern der Handel für eigene oder fremde Rechnung mit Insiderpapieren verboten. Insider-Tatsachen dürfen Dritten nicht unbefugt mitgeteilt werden.

Insurance-Banking ist der Begriff für den Absatz von Bankprodukten durch Versicherungen, d.h. über Versicherungsmakler, Direktvertriebe oder Stammorganisationen. Umgekehrt bezeichnet der Begriff Bankassurance den Vertrieb von Versicherungsprodukten am Bankschalter.

Bei den Investmentfonds gibt es zwei Hauptgruppen: Rentenfonds und Aktienfonds.

Rentenfonds investieren das Kapital in festverzinslichen Wertpapieren. Haben diese Papiere eine Laufzeit von unter 12 Monaten, werden sie als Geldmarktfondsbezeichnet.

Aktienfonds investieren dagegen in Aktien unterschiedlicher Unternehmen. Je nach Art der Zusammenstellung gibt es Länderfonds, in denen Aktien eines Landes, Branchenfonds, in denen Aktien einer Branche, oder Indexfonds, in denen Aktien gekauft werden, die einem Index entsprechen.

Seit dem 22. April 2003 gelten auch in Deutschland die International Security Identification Numbers (ISIN) für Wertpapiere. Sie dienen der einfachen Identifizierbarkeit von Wertpapieren. Die ISIN sollten eigentlich die bereits 1955 eingeführten Wertpapierkennnummern (WKN) ersetzen, aus praktischen und technischen Gründen werden die WKN aber parallel weiter verwendet. So erhalten neue Wertpapiere bei ihrer Zulassung heutzutage in der Regel sowohl eine ISIN als auch eine WKN.

Die ISIN ist zwölfstellig und besteht aus einem Ländercode (hierzulande: DE), einer neunstelligen nationalen Kennziffer und einer Prüfziffer. Für eine deutsche Aktie könnte eine ISIN beispielsweise DE 000802200 5 lauten. Um den Übergang zu vereinfachen, wird die alte WKN in der Form in die neue ISIN überführt, dass ein DE vorgesetzt und linksbündig Nullen ergänzt werden. Somit lautete die WKN aus dem Beispiel 802200.